云计算的鼎力建设者.PDF

2011年 12月 3日
请参阅充分地对开的特殊宣言 – 1 – 贴纸得出所预测的归结为演说

荣之联()
云计算的权力大的安装工
吃水的IPO
数码相机的全价值链receive 接收维持家庭生计者:
作为任一公司 IT 体系人工合成商,首要为事业装修数码相机
集成及互插检修,它在通知CEN的生活周期中具有一站式检修生产率。。
两驾马车驱车旅行,数码相机建造走运:
云计算是第四次 IT 工业革命,新的云建造与旧 IT 向云房屋风格的变换将是
为数码相机的开展装修权力大的的动力。估计 2012 年,数码相机 IT 市集尺寸将跑到
1,170 亿元,年平均增长速度 18%。教训资源投弹于陈化,新生代数码相机
变成技术开展的必定选择。估计到 2013 年,在中国1971数码相机的新一代将市集尺寸
超越 977 亿元,年平均增长速度 25%,对中国1971的数码相机市集的即将到来的将是任一搜索光点。
规矩来自勤劳的不得不仍然很,新兴来自勤劳的已预备敏捷的
超感、从事金融活动、内阁、创造、动力等五大来自勤劳的为数码相机 IT 市集占有率
为 ,是出席的市集的首要客户。这些买卖用户的变得越来越大数码相机都是
扩大在规矩的设计理念和技术手腕优于。,可预言的即将到来的,五大来自勤劳的仍将是
珍视数码相机的改革与伸展。同时,对新兴来自勤劳的的数码相机的不得不是,据惠
得出所预测的归结为归结为预示,长Cong Bradstreet:即将到来的 3 年,生物来自勤劳的数码相机的建造与检修
授予基金将出现线性的增长方面。,复合曲线爬坡斜率为 。
全价值链文字助长公司螺旋式爬坡,生物云的建造将是VIE最重要的有些人
公司制造首要包含体系人工合成、技术检修和体系制造失望。体系人工合成事情
买到客户是公司的秘诀,其次,技术检修的运用冲向更进一步的同事。,发
即将到来的的新商机。这三某类型的企业单位有必然的和谐功能。。
该公司较早地专注于C生物来自勤劳的的不得不。,对于华大种质设计、房屋与检修专业先生
作为论据的事实教训超级的计算中心,华大种质是中国1971在生物势力范围的路标用户。。公司课题有
很强的开先例效应,在买卖发现和化脓的receive 接收,这是体系的并有
最后的事物等式经过。我们家以为,公司具有尖头的先发优势在生物,将
它是生物买卖数码相机建造的首要受封的。
提议询价区间 元:
细想起来公司在生物云优势尖头,我们家期待公司从今以后三年能做买卖。
年曲线爬坡斜率将很高 ,符合的的年 EPS 辨别出为 元、 元和
元。并有 PEG 估值、相对鉴定人与相对鉴定人,我们家以为公司上市后
有理的价钱应该是 元,对应 2011 年 P/E 为 41-43 倍。对近期的人工合成思索
新股票 IPO 的降低的价格率,我们家提议查询跨距为 元。
业绩预测和评价标准
标准 2009 2010 2011E 2012E 2013E
营业进项(百万元) 426 571 751 991 1,314
营业进项曲线爬坡斜率 -4.16% 34.11% 31.54% 31.97% 32.65%
净赚(百万元) 29 51 70 103 145
净赚曲线爬坡斜率 17.30% 75.47% 36.75% 47.02% 40.64%
每股进项(元) 0.29 0.51
ROE(总公司) 16.87% 22.52% 9.02% 11.71% 14.14%
(股)
有理的紧握价钱: 元
市集过早地考虑一件事价钱: 元

辨析师
符健 执业证明许可码:S0930511080001)
021-22169112
fujian@

周励谦 执业证明许可码:S0930510120024)
与接触
浦俊懿
021-22169117
pujunyi@

通知成绩
发行眼界: 25(百万)
发行后资本化等同:100(百万)
发行方法:网上查询,制度买价
发行日期:2011-12-08
主承销品销售商:中国1971海贴纸股份有限公司
首要配偶:王东辉

进项体现
募股资产授予
课题名声 要点(百万元)
数码相机receive 接收制造
化课题
营销检修制度拓展预调
生物云计算数码相机
发和建造课题
总要点 322.38

2011-12-03 荣之联
请参阅充分地对开的特殊宣言 – 2 – 贴纸得出所预测的归结为演说

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一、数码相机的全价值链

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